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    宜人貸與宜信惠民“奪嫡”背后,上市之路更顯得撲朔迷離

    類別:社會新聞發布人:聯迪發布時間:2017-04-01

    宜人貸與宜信惠民“奪嫡”背后,上市之路更顯得撲朔迷離


    進入2016下半年后,“上市”成為了很多中國互金企業趨勢若騖的遷徙地。


    對于深陷合規泥沼的互聯網金融公司來說,“上市”這個招牌,除了能夠給他們提供一塊暖和的、不受尖銳輿論侵擾的棲息地以外,還能為他們源源不斷地輸送低價且質優的客源果實。這對大部分企業來說,無疑是再舒適不過的過冬地了。


    但表面的波瀾不驚下,卻仍然洶涌暗藏。


    作為最早登錄紐交所的中國互金第一股——宜人貸雖然在2016年全年財報中用漂亮的成績展現了上市的威力,但不久前“散落民間的親哥哥”——宜信惠民在互金協會成員名單中的出現,不僅讓宜人貸面對了一場“誰嫡誰庶”的輿論?;?,也讓宜人貸之前的上市路變得越發撲朔迷離。


    那么,在兩年前的那場入“市”戰役中,宜人貸與其背后的宜信集團究竟做了哪些不平凡的舉動,宜人貸又是否真的為了上市,而拋棄了他的“嫡親哥哥”呢?


    疑點重重的假象

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    實際上,2015年12月的那一次上市,已是宜人貸在2015年短短一年里的第三次上市申請。這家號稱中國互金第一股的宜人貸,為何足足在第三次才成功登陸紐交所,除了大環境本身的一些波動外,美國的證券交易機構本身,也并不待見這支所謂的P2P潛力股。上市前一年里的蛛絲馬跡,都讓美國覺得太“假”了些。


    圖片來源:鄭敦元《P2P中國化歷程》


    圖片來源:鄭敦元《P2P中國化歷程》


    一是中國P2P模式的通病。正如上圖所示,以Lending Club為代表的美國P2P企業采用了相對純粹的運作模式,而中國在這方面則設置了“重重套路”。


    鑒于社會信用體系不健全,騙子多、老賴也多,貸款人基本做不到充分客觀評價借款人的資信,也難以承受借款人逾期、壞賬的處置成本。中國的P2P平臺只好主動出擊,搜尋并判定合格的借款人,并對貸款人承擔兜底責任,向貸款人和借款人不僅收取信息服務費,還收取擔保費等交易費用(下圖所示)。


    圖片來源:鄭敦元《P2P中國化歷程》


    圖片來源:鄭敦元《P2P中國化歷程》


    所以縱然宜人貸主要的業務模式還是個人對個人、個人對個人債權轉讓的P2P模式,并未涉及更為激進的P2B、A2P業務模式;并且在招股書、IPO路演中,宜人貸稱自己是國內首家完全由銀行作為托管方提供客戶資金第三方托管的P2P平臺,但美國依然不看好這家槽點滿滿的中國P2P企業。


    二是宜人貸在利潤方面的種種“假象”。據當年的招股說明書顯示,宜人貸2013年虧損834萬,2014年虧損450萬,而2015年上半年竟然是盈利1700萬美元。


    半年時間內完成“逆轉”,這個過程看起來雖然像一記絕殺,但事實是,宜人貸網上借款人的借款增長率受宜信關聯交易(宜信線下推廣團隊找到客源,介紹他們上網申請貸款)的規模影響非常大。


    為了減少綜合成本,杜絕線上獲取借款用戶成本高企的情況,宜信傾其所能,以低廉的價格,把自身利潤高的借款人推送給宜人貸,給宜人貸送去了大大增加的利潤。


    但這些在美國人眼中,并不是一家待上市企業的真正發展軌跡。那么,宜人貸是否真的是吸附在宜信身上的“吸血鬼”呢?這與之前我們所提到的宜信惠民,又有著怎樣的關系?


    一份資料背后的大換血


    在一些媒體渠道與之前的資料中,我們都能得到關于宜信以及唐寧的信息。作為國內最早的互聯網金融公司之一,宜信的版圖早已超越了一般的P2P借貸平臺,其業務范圍包括財富管理、信用風險評估與管理、信用數據整合服務、小額貸款行業投資等,涵蓋數十家子公司。


    不過由于其體量過于龐大,我們無法完全統計出宜信這艘巨輪下,究竟捆綁了多少家“唐式企業”。


    不過可以肯定的是,宜人貸的出現,是這家早在2015年便擁有4萬雇員、年交易規模超過500億的龐然大物的“上市夢想”,而在這個夢想背后,便是宜信一步步的盤算與謀略。


    通過網上資料我們可以看到,身為長期布局在線下的金融企業,宜信其實早在2002年已成立了宜信惠民投資管理有限公司來試水線上金融業務,而宜信惠民投資管理有限公司也就是宜人貸的“親大哥”——宜信惠民的運營主體。


    宜人貸與宜信惠民“奪嫡”背后,上市之路更顯得撲朔迷離


    知情人士透露,早期宜信集團大部分的線上線下理財業務均由宜信惠民公司承擔,它既是宜信新業務形式的摸索,也是后期宜信其他線上平臺的先驅。


    所以我們今天在互聯網金融協會名單里所看到的“宜信惠民”平臺,并不是新冒出來的角色,而是宜信集團在試水互聯網金融進程中,真正產下的第一個“嫡親長子”。


    但就在2015年的3月1日,也就是距離宜人貸首次申請上市后不久,宜信惠民的股權便質押給了同樣是宜信集團旗下的普信恒業科技發展有限公司。這個普信恒業,就是孕育了宜人貸的搖籃。

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